綿陽市市屬國有企業(yè)投資管控工作指引

一、適用范圍

（一）本指引作為《綿陽市市屬國有企業(yè)投融資及擔(dān)保管理暫行辦法》（綿府發(fā)〔2023〕1號(hào)）（以下簡稱“暫行辦法”）的補(bǔ)充，所提及的投資為納入《暫行辦法》規(guī)定范圍內(nèi)的投資行為，本意見與《暫行辦法》規(guī)定不符的以《暫行辦法》或《暫行辦法》修訂后的最新版本的規(guī)定為準(zhǔn)。

（二）按照實(shí)質(zhì)重于形式原則進(jìn)一步明晰界定投資行為，出資企業(yè)不得設(shè)置多層架構(gòu)或特殊交易結(jié)構(gòu)規(guī)避投資監(jiān)管：

1.固定資產(chǎn)投資包括：基本建設(shè)、技術(shù)改造（對原有固定資產(chǎn)進(jìn)行必要的維修、維護(hù)項(xiàng)目除外）、購置不動(dòng)產(chǎn)等；無形資產(chǎn)投資包括：購買專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、特許（經(jīng)營）權(quán)、探礦權(quán)、采礦權(quán)、產(chǎn)能指標(biāo)、能耗指標(biāo)、土地使用權(quán)等。

2.市屬國有參股企業(yè)非同比例減資導(dǎo)致市屬國有企業(yè)（以下簡稱“市屬國企”）增加標(biāo)的企業(yè)股權(quán)比例的行為視同股權(quán)投資行為。

3.市屬國企與其他合作方合資新設(shè)公司，合作方以持有其他公司股權(quán)出資的行為以及市屬國企與合作方合資新設(shè)公司后，合作方以持有其他公司股權(quán)與市屬國企共同向新設(shè)公司增資的行為，視同股權(quán)投資行為。

4.通過承接債務(wù)等方式實(shí)現(xiàn)合并或?qū)嶋H控制境內(nèi)外標(biāo)的企業(yè)的交易行為，視同股權(quán)收購?fù)顿Y行為。

二、總體要求

出資企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)國家、省、市關(guān)于投資管理的有關(guān)規(guī)定和要求，建立健全投資前、中、后各階段的重點(diǎn)領(lǐng)域系統(tǒng)化管控制度，確保流程遵循與實(shí)質(zhì)到位相結(jié)合、決策規(guī)范與風(fēng)險(xiǎn)控制相協(xié)調(diào)、市場規(guī)則與國資監(jiān)管相統(tǒng)一，出資企業(yè)要根據(jù)投資行為的目標(biāo)、方式、管控等重點(diǎn)，結(jié)合實(shí)際情況，把握以下重點(diǎn)方向：

（一）投前要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的戰(zhàn)略規(guī)劃及定位匹配性、投資標(biāo)的的實(shí)際價(jià)值、投資風(fēng)險(xiǎn)研判及風(fēng)險(xiǎn)防控措施、注冊資本與股權(quán)結(jié)構(gòu)、投資標(biāo)的及合作對象選擇、投資主體的能力水平等方面，科學(xué)充分做好研判工作。

（二）投中要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的合同履約、公司治理安排的設(shè)置、各方股東的出資義務(wù)等方面，維護(hù)出資人合法權(quán)益。

（三）投后要重點(diǎn)把握投資行為所涉及的投資項(xiàng)目、投資收

（并）購（含參股）標(biāo)的企業(yè)的運(yùn)營情況、投后評價(jià)等方面，實(shí)現(xiàn)既定投資目標(biāo)。

三、投前管控重點(diǎn)

（一）戰(zhàn)略規(guī)劃及定位匹配性

1.出資企業(yè)圍繞全市重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)投資布局，根據(jù)全市發(fā)展戰(zhàn)略及企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，結(jié)合企業(yè)所在行業(yè)情況和自身資產(chǎn)情況、經(jīng)營狀況，對相關(guān)產(chǎn)業(yè)、相關(guān)企業(yè)（收并購類投資）進(jìn)行長期研究跟蹤，持續(xù)了解產(chǎn)業(yè)特性、技術(shù)趨勢、行業(yè)競爭格局以及進(jìn)入壁壘等情況。其中，競爭性企業(yè)應(yīng)當(dāng)圍繞出資企業(yè)整體戰(zhàn)略規(guī)劃形成并購戰(zhàn)略，明確短期及中長期并購方向，并購交易動(dòng)機(jī)應(yīng)當(dāng)圍繞并購戰(zhàn)略開展，重點(diǎn)突出“提升核心競爭力”、產(chǎn)業(yè)鏈整合、價(jià)值鏈提升、“尋找第二增長曲線”等核心戰(zhàn)略目標(biāo)。市屬國企應(yīng)結(jié)合投資目的，穩(wěn)妥開展跨界并購，跨界并購要適當(dāng)控制跨度，應(yīng)當(dāng)和主業(yè)資源整合及所熟悉行業(yè)有一定相關(guān)性。

2.競爭性企業(yè)要突出主業(yè)開展投資，重點(diǎn)評估投資是否與企業(yè)主業(yè)有直接關(guān)聯(lián)、是否符合企業(yè)主業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)或技術(shù)發(fā)展趨勢、能否與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)形成互補(bǔ)或支撐、能否解決企業(yè)主業(yè)發(fā)展的瓶頸等。功能性企業(yè)市場化投資要突出市場化轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)評估是否能夠提升企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，是否能夠提升企業(yè)現(xiàn)金流水平。公益類企業(yè)投資要突出保障民生、服務(wù)社會(huì)、提供公共產(chǎn)品和服務(wù)，重點(diǎn)評估是否能夠提升服務(wù)和保供能力。

3.出資企業(yè)開展投資要突出可持續(xù)性，非特殊原因原則上不得投資對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展帶來較大負(fù)面影響的投資，包括導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金流或再融資困難、脫離企業(yè)管控能力水平等。

（二）全面深入開展盡職調(diào)查

收（并）購類投資決策前應(yīng)當(dāng)開展必要的盡職調(diào)查，對投資標(biāo)的的盡職調(diào)查包括法律、財(cái)務(wù)、運(yùn)營（業(yè)務(wù)）、人力資源（可與運(yùn)營盡職調(diào)查合并開展）等盡職調(diào)查。出資企業(yè)對盡職調(diào)查報(bào)告要進(jìn)行審核，并建立完善盡職調(diào)查報(bào)告復(fù)核機(jī)制，明確復(fù)核意見。其中，報(bào)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核（審批）或備案（報(bào)告）的投資項(xiàng)目在按照相關(guān)規(guī)定報(bào)送盡職調(diào)查報(bào)告材料時(shí)，須附盡職調(diào)查報(bào)告審核表。

1.法律盡職調(diào)查一般包括但不限于：主體資格及存續(xù)合法性、公司設(shè)立與歷史沿革、標(biāo)的企業(yè)權(quán)屬情況、限售安排及獨(dú)立性、出資情況、股權(quán)結(jié)構(gòu)與股東權(quán)利義務(wù)、股權(quán)質(zhì)押、公司治理、關(guān)聯(lián)交易、同業(yè)競爭、主要資產(chǎn)權(quán)屬及證照情況、重大債權(quán)債務(wù)及對外借貸和抵押擔(dān)保情況、重大資產(chǎn)變化及資產(chǎn)重組、重大合同、涉及訴訟、仲裁及行政處罰、法律風(fēng)險(xiǎn)及潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)因素等。

2.財(cái)務(wù)盡職調(diào)查一般包括但不限于：財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)負(fù)債、或有負(fù)債、收入費(fèi)用成本、非經(jīng)常性損益、關(guān)聯(lián)交易及往來、或有事項(xiàng)或表外負(fù)債（含隱性福利、潛在損失等）、資產(chǎn)減值、商譽(yù)減值與壞賬準(zhǔn)備、經(jīng)營業(yè)績、稅務(wù)與會(huì)計(jì)政策、關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用情況、擔(dān)保情況等，避免出現(xiàn)財(cái)務(wù)舞弊或粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表行為。

3.運(yùn)營（業(yè)務(wù)）盡職調(diào)查一般包括但不限于：標(biāo)的企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展歷程及未來發(fā)展方向、行業(yè)競爭格局及未來發(fā)展趨勢、標(biāo)的企業(yè)與同行業(yè)競爭對手相比核心競爭優(yōu)勢、主要技術(shù)及未來發(fā)展、戰(zhàn)略與定位、產(chǎn)品與客戶、資源與資質(zhì)、經(jīng)營與組織模式、監(jiān)管環(huán)境及安全環(huán)保等、原股東依賴、發(fā)展前景及協(xié)同效應(yīng)等。

4.人力資源盡職調(diào)查一般包括但不限于：組織結(jié)構(gòu)和高層管理團(tuán)隊(duì)、員工結(jié)構(gòu)和人力資源體系、關(guān)鍵崗位人才、并購對人才隊(duì)伍穩(wěn)定性影響、勞動(dòng)合同和勞資關(guān)系、社保繳納、績效考核及薪酬分析、企業(yè)文化、人力資源合規(guī)及人力資源風(fēng)險(xiǎn)管理等。

（三）加強(qiáng)評估管理

1.出資企業(yè)是資產(chǎn)評估結(jié)果備案審核及使用的責(zé)任主體，應(yīng)當(dāng)建立健全評估管理制度，明確相關(guān)部門及崗位履行資產(chǎn)評估和備案管理職責(zé)，出資企業(yè)對資產(chǎn)評估結(jié)果的備案審核權(quán)限一律不得下放。

2.市屬國企應(yīng)當(dāng)按照中介機(jī)構(gòu)選聘相關(guān)規(guī)定，充分考慮評估標(biāo)的類型和特點(diǎn)、評估目的，擇優(yōu)選聘具有相應(yīng)資質(zhì)和經(jīng)驗(yàn)的評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)資產(chǎn)評估項(xiàng)目。

3.重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目（報(bào)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)或備案的評估項(xiàng)目及監(jiān)管企業(yè)自主確定的重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目）完成核準(zhǔn)、備案后，核準(zhǔn)或備案單位、出資企業(yè)資產(chǎn)評估管理部門、評估機(jī)構(gòu)委托方資產(chǎn)評估管理工作人員，以及參與項(xiàng)目評審的專家（如有）應(yīng)當(dāng)對評估機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，評價(jià)結(jié)果作為出資企業(yè)后續(xù)選聘評估機(jī)構(gòu)的重要參考依據(jù)。

4.出資企業(yè)實(shí)施需要進(jìn)行資產(chǎn)評估的投資行為時(shí)，應(yīng)當(dāng)以經(jīng)核準(zhǔn)或備案的評估結(jié)果作為參考依據(jù)，結(jié)合投資目的、協(xié)同效應(yīng)、交易雙方談判情況等合理確定交易價(jià)格，原則上收購標(biāo)的價(jià)格不得高出評估結(jié)果價(jià)格10%，出資企業(yè)對于超出評估價(jià)格的交易價(jià)格必須進(jìn)行充分論證合理性并自擔(dān)合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。出資企業(yè)應(yīng)當(dāng)對高評估增值率的資產(chǎn)評估結(jié)果進(jìn)行嚴(yán)格審核，重點(diǎn)審核評估結(jié)果所依據(jù)的假設(shè)和限制條件的合規(guī)性、評估依據(jù)的充分性和可信度、評估參數(shù)選取的合理性、評估計(jì)算的準(zhǔn)確性和評估結(jié)果確定的合理性。市屬國有控股和國有實(shí)際控制的上市公司要謹(jǐn)慎開展跨界高溢價(jià)收購，避免并購商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)。

5.市屬國企資產(chǎn)評估管理工作人員應(yīng)當(dāng)參與重大資產(chǎn)評估項(xiàng)目涉及的經(jīng)濟(jì)行為研究論證、盡職調(diào)查結(jié)果審核（如有）、評估機(jī)構(gòu)選聘等，必要時(shí)對資產(chǎn)評估進(jìn)行全程跟蹤。

（四）合理確定注冊資本、股權(quán)（本）結(jié)構(gòu)，嚴(yán)格甄選投資標(biāo)的及合作對象

1.對于投資行為涉及到合資合作、產(chǎn)權(quán)（股權(quán)）收購（對外增資）等，出資企業(yè)要明確選擇合作方或投資標(biāo)的方式、過程及結(jié)果等情況。

2.合資合作類投資項(xiàng)目要加強(qiáng)合作方背景調(diào)查，研判合作方投資意愿的真實(shí)性和投資能力的可靠性，確保合作方具有出資能力，避免因合作方出資不足承擔(dān)連帶責(zé)任。

3.市屬國有企業(yè)要合理確定新設(shè)公司注冊資本，投資新設(shè)立公司要結(jié)合公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃及資金需求確定科學(xué)合理的注冊資本規(guī)模，避免注冊資本虛高的風(fēng)險(xiǎn)。

4.市屬國有企業(yè)股權(quán)投資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)根據(jù)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、行業(yè)規(guī)范程度、自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力、各方利益平衡、項(xiàng)目資金需求、治理結(jié)構(gòu)安排等方面綜合考慮合理設(shè)計(jì)持股比例。對于具備條件的標(biāo)的企業(yè)（綜合考慮戰(zhàn)略規(guī)劃定位、股權(quán)設(shè)計(jì)、法人治理結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)、管理制度、決策能力、市場環(huán)境等方面確定），可通過與合作伙伴共同出資實(shí)現(xiàn)標(biāo)的企業(yè)的股權(quán)多元化和混合所有制，建立有效制衡的法人治理結(jié)構(gòu)。

5.收（并）購類投資，市屬國有企業(yè)自身缺少并購經(jīng)驗(yàn)或?yàn)橥卣剐聵I(yè)務(wù)時(shí)，可考慮采取分步實(shí)施的方式，根據(jù)實(shí)際情況，可考慮初期托管、參股或通過表決權(quán)委托、簽訂一致行動(dòng)人協(xié)議等方式適當(dāng)減少持股比例，待對標(biāo)的企業(yè)及所在細(xì)分行業(yè)進(jìn)一步了解后，根據(jù)發(fā)展需要，適時(shí)進(jìn)行控股收購。

（五）科學(xué)充分開展可行性研究

1.出資企業(yè)應(yīng)認(rèn)真履行主體責(zé)任，加強(qiáng)對可行性研究報(bào)告質(zhì)量的審核把關(guān)，建立完善可行性研究報(bào)告復(fù)核機(jī)制，明確復(fù)核意見，確?？尚行匝芯繄?bào)告的真實(shí)性、客觀性、科學(xué)性。其中，報(bào)國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核（審批）或備案（報(bào)告）的投資項(xiàng)目在按照相關(guān)規(guī)定報(bào)送可行性研究報(bào)告材料時(shí)，須附審核表。出資企業(yè)自行開展的可行性研究，報(bào)告編寫人員應(yīng)當(dāng)簽字。

2.市屬國企開展的產(chǎn)業(yè)類投資，在進(jìn)行可行性研究論證時(shí)，應(yīng)當(dāng)對投資主體法人治理、財(cái)務(wù)、資金、內(nèi)控、合規(guī)等管理能力水平，研發(fā)及人才團(tuán)隊(duì)等方面能力進(jìn)行充分評估。

3.市屬國有企業(yè)投資決策應(yīng)充分預(yù)計(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)，在可行性研究論證中對存在不確定性的不利因素納入整體進(jìn)行判斷，并明確結(jié)論性意見。

4.對于收并購?fù)顿Y，要高度重視自身整合能力及資源保障能力評估，在投資研究及盡調(diào)等階段應(yīng)當(dāng)提前研究投后整合工作，并對投后整合工作得出結(jié)論性意見。

5.項(xiàng)目投資收益應(yīng)不低于項(xiàng)目董事會(huì)決策前上一月末的5年期國債到期收益率。

6.市屬國有企業(yè)參股公司的投資事項(xiàng)，原則上對未充分進(jìn)行可行性研究論證的投資項(xiàng)目，國有股東委派的股東代表應(yīng)當(dāng)在決策程序中投反對票，對危及市屬國有股東權(quán)益的，應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)規(guī)定及時(shí)提請上級(jí)管理單位采取相應(yīng)措施。

7.出資企業(yè)要建立可行性研究的跟蹤評價(jià)機(jī)制，強(qiáng)化對可行性研究的跟蹤校驗(yàn)，建立可行性研究報(bào)告質(zhì)量評價(jià)制度機(jī)制并與企業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)薪酬考核及中介機(jī)構(gòu)選聘相掛鉤。

四、投中管控重點(diǎn)

（一）科學(xué)實(shí)施投資決策

1.投資決策要基于盡職調(diào)查、評估以及可研分析等基礎(chǔ)上進(jìn)行決策。決策的重點(diǎn)內(nèi)容一般包括但不限于投資方向是否合適、具體方案是否適當(dāng)、交易價(jià)格是否合理、資金與管理能力是否匹配、治理架構(gòu)及權(quán)責(zé)是否清晰、相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否可控等。交易價(jià)格高于評估價(jià)值超過10%的及高溢價(jià)的評估結(jié)果，決策內(nèi)容還要包括對作價(jià)依據(jù)、高溢價(jià)因素以及可能的其他利益安排等分析與判斷。

2.對于收購控股權(quán)項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)同步考慮投后整合及管理融合事宜，形成投后整合方案，市屬國企進(jìn)行投資決策時(shí)要同步研究投后整合方案。整合方案要充分考慮行業(yè)、市場、運(yùn)營、管理、人才、技術(shù)、文化等方面及企業(yè)自身整合能力和資源匹配能力進(jìn)行充分評估分析，重點(diǎn)考慮市場整合、業(yè)務(wù)整合、技術(shù)整合、人員整合、管理整合、文化整合等，避免過于強(qiáng)調(diào)并購項(xiàng)目機(jī)會(huì)而弱化評價(jià)分析、忽視整合風(fēng)險(xiǎn)。

3.在股權(quán)投資對治理架構(gòu)及權(quán)責(zé)進(jìn)行決策時(shí)，要根據(jù)實(shí)際情況，充分考慮可行性研究及盡職調(diào)查中揭示的主要風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)管控要求等，提出股東會(huì)、董事會(huì)的職權(quán)與表決機(jī)制，提名或派出董監(jiān)事人員數(shù)量與結(jié)構(gòu)以及重要財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)等的控制等章程內(nèi)容的修訂意見。參股投資項(xiàng)目也要結(jié)合可研及盡調(diào)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)同步考慮爭取參股股東權(quán)利。股權(quán)投資項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)防范其他股東或其關(guān)聯(lián)方通過預(yù)付采購款、往來款、業(yè)務(wù)保證金、貿(mào)易定金等各種方式將所投資的標(biāo)的企業(yè)資金抽回或變相抽回，以防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

4.出資企業(yè)要規(guī)范投資決策程序，科學(xué)合理設(shè)置“三重一大”及黨委前置研究標(biāo)準(zhǔn)。董事會(huì)決策要形成書面決議，并體現(xiàn)投資方案、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對、管控結(jié)構(gòu)、章程修訂意見等內(nèi)容，董事會(huì)決議必須由參與決策的全體董事成員簽名，并記錄表明異議或者提示重大風(fēng)險(xiǎn)的情況，內(nèi)部監(jiān)督機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人列席董事會(huì)決策會(huì)議。

5.堅(jiān)持實(shí)質(zhì)重于形式原則，無保密等特殊原因嚴(yán)禁通過設(shè)置隱名股東、通過基金（含通過有限合伙企業(yè)，下同）作為投資主體并采用強(qiáng)制回購、多次分散投資等設(shè)置特殊交易結(jié)構(gòu)或股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式規(guī)避市屬國有企業(yè)的投資決策審批程序。嚴(yán)格規(guī)范基金投資，基金投資多用于財(cái)務(wù)投資、參股投資，無特殊原因?qū)τ谄髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及未來長遠(yuǎn)發(fā)展影響較大的戰(zhàn)略性投資（包括收并購控股權(quán)投資）項(xiàng)目原則上不得通過基金為主體實(shí)施投資。

（二）設(shè)置合同約定

市屬國企根據(jù)法規(guī)制度、決策意見等簽訂投資合同。

1.投資合同一般包括但不限于明確交易內(nèi)容（主體、對象、基準(zhǔn)日、價(jià)格等）、交割標(biāo)準(zhǔn)與對價(jià)給付安排、交易對方資產(chǎn)保證與或有債務(wù)處理、過渡期損益歸屬、投后經(jīng)營管理運(yùn)作機(jī)制、交易期間重大涉訟未決事項(xiàng)處理、交易各方權(quán)利義務(wù)轉(zhuǎn)移安排等內(nèi)容，收（并）購（增資）股權(quán)投資項(xiàng)目，應(yīng)當(dāng)設(shè)置交易對方的“陳述與保證”類條款，并將陳述與保證內(nèi)容及相關(guān)資料作為合同附件。市屬國有企業(yè)開展投資一般應(yīng)當(dāng)由市屬國有企業(yè)及其委托的專業(yè)機(jī)構(gòu)起草投資合同。

2.并購類投資項(xiàng)目，交易對方涉及標(biāo)的同類業(yè)務(wù)的，投資合同還要明確競業(yè)禁止約定與違約責(zé)任；如基準(zhǔn)日至交割日的期間較長，投資合同還要明確交割日審計(jì)要求以及相關(guān)的損益歸屬與補(bǔ)償條件。

3.設(shè)置業(yè)績對賭安排的，投資合同還要明確相關(guān)的復(fù)核或確認(rèn)、補(bǔ)償兌付標(biāo)準(zhǔn)、方式與擔(dān)保措施等內(nèi)容。

（三）確定治理方式

對于股權(quán)類投資，市屬國企要充分履行股東職責(zé)，依法參與投資標(biāo)的企業(yè)法人治理。

1.市屬國企應(yīng)當(dāng)指派相應(yīng)管理人員作為股東代表出席股東會(huì)，確保對投資標(biāo)的企業(yè)董事會(huì)的影響力。一般情況下，市屬國有企業(yè)提名推薦或委派的董事人數(shù)占全體股東提名推薦或委派的董事總?cè)藬?shù)的比例不應(yīng)低于市屬國有企業(yè)在投資標(biāo)的企業(yè)的持股比例；市屬國企應(yīng)當(dāng)根據(jù)治理考慮及風(fēng)險(xiǎn)防控，結(jié)合實(shí)際情況，選擇提名推薦或委派適當(dāng)?shù)娜藛T擔(dān)任投資標(biāo)的企業(yè)監(jiān)事會(huì)成員、高級(jí)管理人員（含財(cái)務(wù)總監(jiān)或相關(guān)財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人，下同）。

2.市屬國企提名推薦或委派的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（以下統(tǒng)稱“提名人員”）應(yīng)當(dāng)具備與投資標(biāo)的企業(yè)相關(guān)行業(yè)的工作經(jīng)歷、履行職責(zé)所需時(shí)間與精力、良好職業(yè)操守、熟悉相關(guān)法律法規(guī)和業(yè)務(wù)規(guī)范。不得提名推薦或委派（接受推薦提名或委派）投資標(biāo)的企業(yè)的其他股東方（包括其關(guān)聯(lián)方）或其他有可能影響市屬國企股東利益的相關(guān)方擔(dān)任提名人員，若提名或委派的董事為投資標(biāo)的企業(yè)原董事會(huì)成員，還需要事先對其明確企業(yè)管理要求并達(dá)成一致。

3.市屬國企應(yīng)當(dāng)指派人員通過股東提案等方式，在投資標(biāo)的企業(yè)章程中明確股東會(huì)、董事會(huì)審議的事項(xiàng)以及提名或派出董監(jiān)事人員數(shù)量與結(jié)構(gòu)、重要財(cái)務(wù)與業(yè)務(wù)等控制的修訂內(nèi)容。提交的股東提案應(yīng)與出資企業(yè)集體決策形成的書面意見一致。

4.出資企業(yè)要建立對投資標(biāo)的企業(yè)、股東代表及所提名董事等相關(guān)人員的重大事項(xiàng)報(bào)告機(jī)制，明確報(bào)告的事項(xiàng)范圍、時(shí)間要求和報(bào)告路徑，確定出資企業(yè)能夠及時(shí)知悉并處理標(biāo)的投資企業(yè)重大事項(xiàng)，有效防范、評估和化解風(fēng)險(xiǎn)；建立決策事項(xiàng)落實(shí)跟蹤制度和決策效果評估制度，督促派出的股東代表和提名人員的董事根據(jù)既定決策的意見履行職責(zé)，事后及時(shí)評估決策效果，不斷提升決策質(zhì)量。

五、投后管控重點(diǎn)

（一）依法合規(guī)行使股東權(quán)利，加強(qiáng)并購整合

1.對投資新設(shè)、股權(quán)收（并）購及對標(biāo)的企業(yè)增資等股權(quán)投資，要依法合規(guī)履行股東知情權(quán)。股權(quán)收（并）購及對標(biāo)的企業(yè)增資，在完成交割后要對投資標(biāo)的企業(yè)開展必要的資產(chǎn)清查，核實(shí)資產(chǎn)負(fù)債與經(jīng)營等情況，如發(fā)現(xiàn)重大瑕疵要按規(guī)定報(bào)告并依照法律法規(guī)及合同約定等啟動(dòng)對交易對方的制約措施并確定后續(xù)解決方案。

2.市屬國企應(yīng)當(dāng)充分考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃、投前可行性研究及整合方案等，結(jié)合并購目標(biāo)、并購標(biāo)的特點(diǎn)、整合難度、風(fēng)險(xiǎn)管控等因素，選取有針對性的整合模式，明確整合節(jié)奏及步驟，開展戰(zhàn)略規(guī)劃、組織結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制、人力資源、資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、文化等方面整合工作，并積極加強(qiáng)與收購方溝通，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

3.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類股權(quán)投資，要明確投資標(biāo)的企業(yè)發(fā)展要求和考核機(jī)制，其中中長期規(guī)劃應(yīng)結(jié)合投資方案、可行性研究報(bào)告、資產(chǎn)整合安排等制定，近期發(fā)展計(jì)劃至少與可研報(bào)告、投資方案等基本一致，考核機(jī)制應(yīng)達(dá)到鼓勵(lì)合規(guī)、穩(wěn)健經(jīng)營與長期有效目的。

4.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類股權(quán)投資，市屬國有企業(yè)要根據(jù)國家、省、市相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管制度規(guī)定，結(jié)合出資企業(yè)內(nèi)控管理制度規(guī)定及公司治理實(shí)際情況等，推動(dòng)投資標(biāo)的企業(yè)建立健全“三重一大”、投融資、擔(dān)保、全面預(yù)算、資產(chǎn)與資金管理、關(guān)聯(lián)交易、招投標(biāo)、物資采購等財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)內(nèi)控與風(fēng)險(xiǎn)管理制度，建立健全履職評價(jià)與責(zé)任追究制度，對損害國有股東合法權(quán)益導(dǎo)致出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)或者違法違規(guī)問題的人員依法追究責(zé)任。

5.對于收購（包括增資取得）控制權(quán)類投資，市屬國有企業(yè)要根據(jù)國家、省、市相關(guān)國有資產(chǎn)監(jiān)管制度規(guī)定及市屬國有企業(yè)內(nèi)控管理制度規(guī)定等，建立健全對投資標(biāo)的企業(yè)的內(nèi)部監(jiān)督和外部審計(jì)機(jī)制。

（二）開展投后管理及評價(jià)

市屬國有企業(yè)要定期分析投資標(biāo)的的實(shí)際運(yùn)行情況并實(shí)施應(yīng)對。

（1）對收（并）購（增資）較為成熟企業(yè)的股權(quán)投資，要對已投資運(yùn)行超過一個(gè)完整會(huì)計(jì)年度的投資標(biāo)的企業(yè)實(shí)施投資后評估，包括但不限于可行性研究報(bào)告的戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)效益與風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別等內(nèi)容完成情況及影響因素等。對于收（并）購（增資）初創(chuàng)類企業(yè)、投資新設(shè)公司的投資項(xiàng)目，要在投后三年內(nèi)開展投資后評估，包括但不限于項(xiàng)目未來發(fā)展、行業(yè)發(fā)展趨勢、技術(shù)、市場等方面進(jìn)行研究論證，對繼續(xù)持有或減持股權(quán)形成明確意見。固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目在完成資產(chǎn)交割、相關(guān)資產(chǎn)驗(yàn)收等三年內(nèi)完成投資后評價(jià)。

投后評估等發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理人員存在違反規(guī)定未履行或未正確履行職責(zé)情況的，按照相關(guān)制度開展責(zé)任追究；中介機(jī)構(gòu)在審計(jì)、盡職調(diào)查等工作中存在重大疏漏導(dǎo)致標(biāo)的評估價(jià)值與實(shí)際偏離度較大的，將中介機(jī)構(gòu)納入審慎使用名單，嚴(yán)重的實(shí)施進(jìn)入限制并追究相應(yīng)責(zé)任。

（2）市屬國企應(yīng)當(dāng)高度重視投后賦能及協(xié)同，加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同、技術(shù)協(xié)同、人才協(xié)同、渠道協(xié)同、采購協(xié)同等，在重點(diǎn)推動(dòng)“開源”式增量協(xié)同基礎(chǔ)上，積極推進(jìn)“節(jié)流”式降低成本協(xié)同。

（3）市屬國企應(yīng)當(dāng)定期對投資形成的商譽(yù)開展減值分析，對較長時(shí)期內(nèi)無法達(dá)到預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)的投資標(biāo)的企業(yè)開展原因診斷并提出改進(jìn)建議。

（4）對設(shè)置有業(yè)績對賭安排的投資項(xiàng)目，根據(jù)事前的約定，組織開展資產(chǎn)實(shí)際盈利與利潤預(yù)測差異情況的專項(xiàng)復(fù)核，確定約定實(shí)現(xiàn)與補(bǔ)償兌付等。

（5）市屬國企應(yīng)當(dāng)充分重視市國資委對相關(guān)投資項(xiàng)目出具的提示函、意見函等所揭示的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并在開展投后評價(jià)時(shí)，將其納入評價(jià)范圍，明確相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)是否發(fā)生以及所采取的風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

六、其他相關(guān)管控要求

（一）加強(qiáng)投資組織體系建設(shè)

出資企業(yè)要建立科學(xué)的投資組織體系，充分發(fā)揮董事會(huì)下設(shè)專業(yè)委員會(huì)的組織作用，投資管理部門組織開展投資行為，并根據(jù)實(shí)際情況，建立研發(fā)、財(cái)務(wù)、采購、生產(chǎn)、營銷、銷售、人力資源、法務(wù)、企業(yè)文化等部門參與的工作機(jī)制，并建立完善系統(tǒng)性的投后整合組織體系。

（二）進(jìn)一步優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)選聘

市屬國有企業(yè)開展的投資行為涉及評估、盡調(diào)、審計(jì)、財(cái)務(wù)顧問等工作選聘第三方中介機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持獨(dú)立自主原則，不得由交易對手方或交易相關(guān)方（包括中介機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方）推薦，不得與交易對手方聯(lián)合委托中介機(jī)構(gòu)。

（三）合理開展業(yè)績對賭（估值調(diào)整）

對于收（并）購（包括對外增資）等股權(quán)投資項(xiàng)目，如果評估價(jià)值溢價(jià)水平高或者業(yè)績實(shí)現(xiàn)具有較大不確定性，為確保投資安全，應(yīng)當(dāng)設(shè)置業(yè)績承諾及補(bǔ)償機(jī)制，并根據(jù)項(xiàng)目情況建立業(yè)績實(shí)現(xiàn)與評估價(jià)值相關(guān)聯(lián)的修正機(jī)制，防范業(yè)績達(dá)成不確定性帶來的國有資產(chǎn)損失風(fēng)險(xiǎn)。在開展業(yè)績對賭時(shí)，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，通過設(shè)置過渡期、加快儲(chǔ)備并委派人才等方式，減少業(yè)績對賭行權(quán)后標(biāo)的公司失管失控的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）明確出資要求

市屬國企應(yīng)當(dāng)結(jié)合投資目標(biāo)、項(xiàng)目資金需求、風(fēng)險(xiǎn)控制等明確出資給付安排及出資節(jié)奏，市屬國企收（并）購（增資）投資涉及定金、意向金或類似性質(zhì)資金支付的，原則上應(yīng)當(dāng)建立并打款至共同監(jiān)管賬戶。原則上應(yīng)當(dāng)與其他股東方同時(shí)間同比例出資實(shí)繳（若涉及），原則上不得超比例、超進(jìn)度出資實(shí)繳，原則上不得為其他股東方代出資或者為其他股東方出資提供擔(dān)保。對于不能按時(shí)繳納出資的合作方股東，國有股東要掌握情況及時(shí)采取必要措施督促合作方股東及時(shí)繳納出資。

（五）加強(qiáng)投資所涉及的無形資產(chǎn)管理

市屬企業(yè)要規(guī)范無形資產(chǎn)使用，不得將字號(hào)、經(jīng)營資質(zhì)和特許經(jīng)營權(quán)等提供給參股企業(yè)使用。冠名權(quán)等經(jīng)論證有利于維護(hù)國有權(quán)益的除外。產(chǎn)品注冊商標(biāo)確需授權(quán)給參股企業(yè)使用的，應(yīng)嚴(yán)格規(guī)范授權(quán)使用條件和履行決策審批程序，并采取市場公允價(jià)格。

（六）不得開展明股實(shí)債投資

市屬國企按照相關(guān)規(guī)定不得開展完全債權(quán)性質(zhì)的明股實(shí)債投資，必須通過治理安排、協(xié)議約定、章程設(shè)計(jì)等方式參與投資標(biāo)的企業(yè)的公司治理，爭取股東權(quán)利，防范化解投資風(fēng)險(xiǎn)。

（七）優(yōu)化完善投資事前報(bào)告

市屬國企按照投資相關(guān)規(guī)定事前向國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)書面報(bào)告的，應(yīng)當(dāng)預(yù)留合理時(shí)間，并加強(qiáng)與國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)溝通，不得突擊開展投資行為。